La banque centrale américaine suggère un resserrement monétaire moins agressif qu’en décembre.
Washington
Comme ses dirigeants le suggèrent depuis des semaines, la Réserve fédérale a de nouveau relevé son taux directeur de 0,75 point mercredi soir. Il s’agit de la quatrième forte augmentation de cette ampleur depuis mai. Il estime que le taux des fonds fédéraux se situe entre 3,75 et 4 %. C’est le taux auquel la Fed autorise les banques à se prêter de l’argent entre elles pendant une très courte période. Son augmentation se répercute immédiatement sur le coût général du crédit.
D’autres hausses sont probables dans les mois à venir, mais pour la première fois la Fed précise qu’elle tiendra compte dans ses décisions futures de l’impact de ses hausses de taux passées, qui ne se sont pas encore concrétisées. “Pour déterminer le rythme des hausses futures, le comité monétaire tiendra compte de l’accumulation des resserrements de la politique monétaire, du calendrier de l’impact de la politique monétaire sur l’activité économique et l’inflation, et des évolutions économiques et financières», indique le communiqué dont la moindre virgule est scrutée par les marchés.
Risque de récession
Ce dernier s’est félicité de cette précision. Elle indique, selon les investisseurs, que la banque centrale s’approche du niveau maximum des Fed Funds qu’elle entend maintenir encore longtemps. Bien sûr, Jerome Powell, le patron de la Fed, et ses collègues n’attendront pas que l’inflation soit retombée près de leur cible de 2 % pour se tasser.
La vague d’inflation la plus forte et la plus tenace depuis plus de quarante ans a conduit la Fed à procéder à un durcissement rapide de sa politique dans l’espoir de calmer une demande de biens et services qui continue à dépasser l’offre. Wall Street, préoccupée par le risque croissant de récession, espère que la Fed réduira bientôt ses hausses de taux. L’éventualité d’une hausse de moins de 0,75 point lors de la réunion du 14 décembre ou lors de la réunion de février est envisageable, admet Jerome Powell. Tout dépendra des signaux donnés par l’inflation sous-jacente (hors énergie et alimentation) et les créations d’emplois d’ici là. Jusqu’à présent, sur les deux fronts, les indications ne sont pas encourageantes.
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S’il est vrai qu’en juin un pic a été atteint dans la hausse des prix, de près de 9%, en revanche l’inflation sous-jacente a continué d’augmenter, passant de 5,9% en juin à 6,6% en septembre. Cette propagation de l’inflation à l’ensemble des services ne peut qu’inquiéter la Fed. Du côté de l’emploi, les signes récents ne montrent même pas de ralentissement. Selon l’enquête ADP, le secteur privé a créé 239 000 emplois supplémentaires en octobre, ce qui a dépassé les prévisions.
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